产品收入创历史新高，Snowflake是不是Saas领域罕见的宝石？

作者 | Albert Lin

Snowflake（SNOW）在2022财年结束时，产品收入创下历史新高，超过11亿美元（同比增长106%），剩余履约义务（RPO）为26亿美元（同比增长99%），净收入保留率（NRR）为178%，使该公司成为SaaS行业中罕见的宝石。

在第四季度，这家云数据仓库提供商实现了3.6亿美元的收入（同比增长102%/比预期高出3%），并创下了创纪录的预订量，有14家来自财富500强的新客户和21家来自全球2000强的新客户，而金融、医疗保健和技术等关键垂直领域的大宗交易量继续增长。

此外，Snowflake在本季度完成了七笔交易，价值至少为3000万美元，而去年第四季度只有一笔。

2023财年，Snowflake的收入在18.8亿美元至19亿美元之间（符合市场共识），同比增长65%至67%，而2022财年为106%。

虽然指引要求只有1%的营业利润率，但管理层正在考虑明年15%的调整后自由现金流利润率，这代表了FCF在2021年6月分析师日15%的长期利润率指导的早期成就。

此外，该公司预计今年的收入将出现约9700万美元的逆风，因为平台增强功能将从根本上将客户的存储成本降低10-20%。

后，Snowflake宣布收购Streamlit，这是一个开源应用程序框架，使数据科学家能够构建，部署和共享数据应用程序。

这笔8亿美元的交易由80%的股票和20%的现金组成。Streamlit尚未产生任何收入。

Snowflake的业绩和增长势头非常令人羡慕，在SaaS世界中，真的没有其他公司具有类似的增长概况。

收入增长从三位数放缓至66%，NRR从178%放缓至>150%，这似乎是自然的，并且在收益发布之前被投资者很好地理解，但市场在收益发布后猛烈抛售了股票。

在我看来，这是一个估值的故事。尽管从2021年11月的100倍远期P/ S修正，但在第四季度结果公布之前，Snowflake的交易价格仍然要求约为40倍的远期P/ S。

尽管该股现在的交易价格与Datadog（DDOG）和Cloudflare（NET）等其他高飞同行大致一致，但投资者的信心在短期内可能仍然脆弱，因为市场在利率上升的环境中寻求估值支持。

数据来源：YCharts

毫无疑问，Snowflake将在2022年实现创纪录的收入，但考虑到管理层在18.9亿美元的收入中仅指导了1%的营业利润率，该公司并不是很有利可图。

虽然顶线增长是惊人的，但投资者可能会在一个估值多年来真正重要的世界中寻求盈利增长。

来源 https://mp.weixin.qq.com/s/ntcwgoIxRu6ZbJjsoYEPVQ